江西中洪博元生物技术有限公司

　　就在刚刚（2025年6月5日），科伦博泰生物（06990.HK）宣布成功完成高位增发，通过配售新股募资约19.43亿港元（折合约2.5亿美元），这一金额超过了该公司2023年IPO募资净额（12.59亿港元），成为港股创新药板块近年最大股权融资之一。

　　以下为本次配售的核心信息及背景分析：

　　一、配售基本信息

　　配售规模与定价

　　配售股份：591.8万股新H股，占公告日已发行股本的2.60%，占扩大后股本的2.54%。

　　配售价：每股331.8港元，较前一交易日（6月4日）收盘价359港元折让7.58%。

　　净筹资额：扣除费用后约19.43亿港元，每股净价约328.31港元。

　　配售代理与承配人

　　由高盛和花旗担任配售代理，承配方为不少于6名机构投资者。

　　二、配售背景与市场表现

　　股价高位增发的底气

　　此次配售价331.8港元/股较公司2023年7月上市时的发行价60.6港元上涨超447%，反映其估值显著提升。核心驱动因素包括：

　　ADC领域领先地位：主打产品芦康沙妥珠单抗（TROP2-ADC）和A166（HER2-ADC）处于国内第一梯队，其中芦康沙妥珠单抗已经获批上市。

　　重大对外授权：2022年与默沙东达成总金额近118亿美元的ADC授权合作，创中国药企纪录。

　　募资规模对比

　　本次配售净额（19.43亿港元）已超过2023年IPO募资净额（12.59亿港元），成为港股创新药板块近年最大股权融资之一。

　　三、资金用途规划

　　公司明确将资金投入以下三大方向，加速管线推进与商业化。

　　四、公司核心优势与行业地位

　　股东与资源支持

　　控股股东科伦药业（深交所上市）提供持续资金与产业化支持，2021-2022年累计借款超50亿元。

　　机构股东包括默沙东（持股6.95%）、IDG资本、高瓴等。

　　研发管线进展

　　33项在研管线中，5项进入关键试验或NDA阶段，9项处于Ⅰ/Ⅱ期临床。

　　近期动态：2025年1月，TSLP抗体HBM9378/SKB378授权Windward Bio，潜在交易额达9.7亿美元。

　　商业化前景

　　国内首个获得完全批准上市的具有全球知识产权的国产TROP2 ADC，芦康沙妥珠单抗（商品名：佳泰莱）获得了美国FDA突破疗法认证和国家药监局CDE四项突破性疗法认定，于2024年11月国内获批上市，并已经被上海纳入“惠民保”报销目录，同时自上市以来，芦康沙妥珠单抗被纳入深圳、厦门、珠海、武汉等20多个地区“惠民保”报销目录，报销范围包括三阴性乳腺癌和/或非小细胞肺癌。

　　总结

　　科伦博泰生物此次高位增发成功，既凸显了资本市场对国产ADC龙头技术实力的信心，也为后续管线推进提供了充足的弹药。该公司凭借科伦药业的产业支撑、默沙东等国际巨头的背书，以及密集的临床阶段管线，对比戈沙妥珠单抗曾医保谈判失败，芦康沙妥珠单抗有望快速放量。