江西中洪博元生物技术有限公司

6月9日河南考场，一道有机合成题在大家笔下反复推导，其认真绘制的手性分子，是拿下美国FDA通关卡、出道即巅峰的国产新药环泊酚（中国首个获得FDA批准的静脉麻醉原研药）。

从2012年实验室里的一个脑洞，到2026年高考卷、称霸美国麻醉市场，环泊酚用14年时间，完成了中国创新药最酷的“三级跳”。

背后的母公司海思科，近日甩出一份半年报，净利润最高暴涨575.35%。公司研发投入同比猛增50%以上，烧钱搞研发的同时，还能赚得盆满钵满。

在环泊酚问世之前，全球静脉麻醉圈堪称“一家独大”。阿斯利康的丙泊酚，稳稳霸占全球王座三十多年，是临床公认的麻醉“金标准”。

但这款老牌神药，“好用但折磨人”：一是打针巨痛，60%-80%的患者都会被扎得难受，手术体验感直接拉胯；二是呼吸抑制风险拉满，老人、危重患者用着提心吊胆；三是血压心率乱跳水，围手术期隐患重重。

过去几十年，国内大多药企都在扎堆做仿制药。但2012年的海思科果断开启研发路。研发团队在丙泊酚的经典分子结构上大胆微调，嵌入手性环丙基，历经上千次筛选试错，终于打磨出全新的环泊酚分子。老药的优点全部保留，糟点几乎全部清零：起效快、苏醒干净，同时告别剧痛、呼吸抑制和心血管波动。凭借碾压级的临床优势，环泊酚开启了一路“跳级开挂”的出圈之路，刷新多项行业纪录：

2020年国内获批上市，填补国产高端静脉麻醉原研药空白；2021年凭硬核国产临床数据，拿下FDA绿色通道，直接跳过欧美药企常规必做的I/II期临床，破格冲刺关键III期，堪称国产药出海的“最快通关”；2024年美国III期临床圆满收官，头对头硬刚进口原研药全面胜出；2026年5月29日，正式拿下FDA上市批文，成为中国首个出海的静脉麻醉原研药。顶级医学期刊的数据更是实力背书。《Anesthesiology》与《JAMA Surgery》两大权威期刊双双盖章认证：环泊酚不仅麻醉成功率拉满，副作用大幅降低，哪怕是高危重症患者，也能实现更稳定、更安全的麻醉效果。

如今这款国产药拿下国内全适应症医保资格、入选20余部权威指南，覆盖超3300家医院，海外版图也在持续扩张，成人麻醉适应症落地美国，儿童、多场景手术适应症正在稳步推进。

近几年高考偏爱植入中国硬核科技：FAST天眼、北斗导航轮番出镜，但这些都是航天、基建领域的“大国重器”。而刚在美国获批、新鲜出炉的创新药登上高考卷，算是第一次。中国创新药从冰冷的产业新闻，好像慢慢变成千万青年考的国家科技创新通识。

18岁的少年人在考场上，一笔一画写下环泊酚的合成路径和分子结构时，或许会有我们国家，已经能做出领先全球原创好药的念头闪过吧。

7月8日，海思科发布2026年半年报预告：上半年归母净利润预计7.9亿—8.7亿元，同比暴涨513.25%—575.35%。这业绩，全靠国内创新药持续放量扎根与海外授权交易疯狂变现提速。

7月9日，海思科股价报收69.03元/股，上涨4.70%。

如今的海思科，成功跻身“创新药高产”行列，手握四款获批上市的1类创新药，目前，海思科已有四款创新药在国内获批上市，分别为环泊酚注射液（思舒宁®）、安瑞克芬注射液（思舒静®）、苯磺酸克利加巴林胶囊（思美宁®）、考格列汀片（倍长平®）。海思科在2025年年报中介绍，这四款药物成为2025年业绩增长主力。在4月29日的业绩说明会中，海思科介绍，创新药方面，公司目前已有4款产品在国内获得批准上市，预计未来平均每年至少有1个新药获批上市。

其整体覆盖麻醉、镇痛、慢病多个黄金赛道。王牌产品环泊酚堪称“赚钱主力军”，业绩增长一路狂飙：2023年销售额8.5亿元，2025年直接翻倍冲到17亿元，国内市场份额突破22.3%，成功碾压进口丙泊酚登顶第一，覆盖超2500家医院，下沉市场空间持续打开。

新品更是接力爆发，潜力拉满。2026年5月新获批的安瑞克芬，是全球首个无需麻精管控的阿片类镇痛新药，既能止痛、又能治疗肾病瘙痒，商业化刚刚起步，行业预测国内销售峰值有望冲击37亿元。按照目前势头，2026年海思科创新药收入占比将突破50%，正式完成从“仿制药打工仔”到“创新药领跑者”的华丽转身。剔除一次性海外收入后，公司内生营收同比增长19.3%，稳健增长的底气十足。

2026年上半年，海思科堪称“海外接单王”，短短半年落地4笔重磅合作，潜在交易总金额突破60亿美元：1月牵手美国AirNexis，输出呼吸领域新药全球权益，一季度直接锁定5亿元营收；4月联手艾伯维，拿下7.45亿美元神经药合作大单；6月初和巨头礼来达成深度绑定，最高30.54亿美元合作额，不再是单纯卖药，而是直接输出中国源头研发能力；6月末再签美国Nuvectis，斩获4000万美元首付款，后续潜力空间十足。

美国静脉麻醉市场体量远超国内，随着海外商业化全面推进，这片蓝海将成为公司未来数年最稳的业绩增量，成长天花板彻底打开。

十年间中国新药临床试验全球占比从1%飙升至30%，肿瘤临床数量稳居全球第一，全球创新管线贡献占比达32%，成功超越日本，坐稳全球创新第二梯队头把交椅。

当然业绩暴涨确实存在一定的“水分”，高增速是无法持续的。上半年的炸裂数据，很大程度来自一季度集中确认的BD首付款，属于一次性收益。剔除这笔意外红利，二季度业绩环比明显回落，回归常规内生增长节奏，后续很难复制数百倍的暴涨神话。超级BD合作可遇不可求。半年四笔百亿级出海大单，是集中爆发的偶然成果，并非常态化输出。后续能否持续拿下同等量级合作、顺利兑现全部里程碑收益，都存在不确定性。如何把短期变现，变成长期持续的研发和商业能力，是海思科接下来的核心。

2026年高考考场上，千万少年写下的那一个环丙基结构，是一道考题的答案。而未来，会有更多国产ADC、双抗、核药、AI制药成果登上考题、走出国门、惠及全球。

对于海思科而言，出圈和暴涨只是起点。从短期BD变现到长期商业化落地，都才刚刚拉开序幕。

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